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期内，学费仍为主要的收益来源，占收益总额的84%以上。学费增加约2.1依云元或1.3%，乃主要由于入读学生人数有所增加及若干学校就于2018/2019学年入读新生所收取的学费增加所致。截至2019年8月31日止年度，该集团拥有95所学校，分别位于中国、加拿大及南澳大利亚的24个城市。该集团的学校网络新增14所学校，包括位于湖北省武汉的一所幼儿园、位于湖北省襄阳的七所幼儿园、位于四川省泸州的一所初中及一所小学、位于江苏省盐城的一所高中及一所初中、位于陕西省西安的一所幼儿园及南澳大利亚阿德莱德的一所高中。

施泰德与中国市场有多年渊源此前，因大众汽车在柴油车上使用排放数据作弊软件，在全球范围内支付了约300亿美元罚款。而近日“柴油门”又进一步升级。5月3日，大众集团前CEO马丁·文德恩被美国司法部门正式指控。若罪名成立，文德恩最高面临长达25年的刑期。6月13日，大众接受德国检方10亿欧元（约合人民币75亿元）罚款。6月18日，奥迪CEO施泰德被德国慕尼黑检方逮捕。6月19日，奥迪股份公司监事会决定暂时免去施泰德在奥迪股份公司管理董事会及大众汽车集团管理董事会中担任的职务。

这600余公斤中药材产生的费用，患者已在商洛市柞水县新型农村合作医疗经办中心进行报销。该中心一位工作人员回复澎湃新闻说，他们重新翻看当初审核的报销材料，发现上面的计价单位不清晰，其他内容没有影响。针对问题材料的报销审核问题，该工作人员表示，由于每天业务量大，审核人员看到没有自费项目，加之收费清单的计价单位并不清楚，当时没有注意就通过了；他们之后将检查该材料，追回已报销资金，以免造成新农合基金的不必要损失。

目前，微纳智造小镇已有清华大学华卓精科、浙江大学启尔机电光刻机浸液系统、中科院光电研究院奕力科技等31个传感器设计制造、芯片研发和产业化项目落户，其中3个是国家科技重大专项，总投资规模超256亿元。临安区委书记卢春强说，把握杭州打造“城西科创大走廊”的契机，青山湖科技城以数字经济引领创新发展，集聚高端装备制造和集成电路产业，进一步找准了发展方向。

与去年同期（2018年1月1日至2018年5月23日）相比，房地产信托产品的发行数量增加928个，同比增长40.19%；发行规模增加215.05亿元，同比增长6.22%；平均年收益率增加0.58个百分点。综合金融、基础产业、工商企业和房地产等所有投资领域，2019年以来信托公司总共发行7476个集合信托计划，规模约为8778.15亿元，平均期限为1.73年，平均收益率为8.24%。

3．应对策略：逐步布局短期注意估值和持股集中度的结构性差异。当前整体A股市场估值处于历史低位，但市场的不同行业之间还存在着结构性差异。我们分别从三个角度来观察当前A股不同行业的差异，即这一轮市场调整的最大回撤幅度，PE（TTM）、PB（LF）估值所处的历史分位数、代表机构的公募基金的持仓占比（具体情况见表1）。第一，回顾各个行业最近一轮调整的最大回撤幅度，回撤较小的行业分别为白酒（下跌回吐前期上涨幅度的22%，后同）、机场（25%）、保险（25%）、农林牧渔（41%）、食品（41%）、银行（48%）、家电（48%），这些行业在最近一轮的回撤中回吐比例在50%以内，而万得全A为55%，上证指数为65%，沪深300为48%；第二，统计各个行业当前PE（TTM）、PB（LF）处于2005年来的历史分位数，其中PE（TTM）分位数较高的行业分别为计算机（93.3%）、机场（90.7%）、农林牧渔（88.2%）、有色金属（85.8%）、机械（79.9%）、证券（64.6%）、电子元器件（60.8%）、白酒（56.1%），PB（LF）较高的是机场（91.6%）、白酒（66.3%）、农林牧渔（57.9%）、食品（54.2%）、餐饮旅游（53.7%），这些行业当前的估值分位均处于历史均值之上；第三，观察最新基金披露的重仓股情况，我们在《消费占比创历史新高——基金2019年二季报点评-20190719》中指出，剔除港股后19Q2消费股市值占比大幅上升4.8个百分点至50.1%，创历史新高，而TMT占比下降4个百分点至15.5%，回到13年初的水平。具体来看，分行业持仓占比分位数较高的有农林牧渔（98.3%）、白酒（94.8%）、家电（93.1%）、餐饮旅游（87.9%）、食品（86.2%）、机场（82.8%），这些行业的公募基金持仓占比分位数均处在从低到高的80%分位之上。总体来看，农林牧渔、白酒、保险、家电、食品、机场等行业在最新一轮回撤中的回吐比例较小，当前估值分位数偏高、公募基金持仓占比较高，在整体市场处于价值布局区的情况下，这些行业短期仍可能出现反复，当然，中期而言，基本面仍是最核心的变量。逐步布局，未来偏向科技和券商。我们认为4月8日上证综指3288点以来的市场调整，属于牛市第一波上涨后的正常回撤，从基本面演变趋势和进程看，这次调整已经进入尾声，基本面角度预计全部A股归母净利同比增速将在三季度见底，技术角度上证综指已经步入牛市2浪回调的c子浪，详见《布局良机-20190811》。拉长时间看，上证综指2440点以来牛市的长期逻辑没变，即牛熊时空周期上进入第六轮牛市、中国经济转型和产业结构升级推动企业利润最终见底回升、国内外资产配置偏向A股。空间上，牛市第二阶段的涨幅明显大于第一阶段，因为基本面见底回升，盈利和估值戴维斯双击。未来在市场筑底过程可能仍有反复，因为基本面数据还在下降，中报净利润同比继续回落，但从风险收益比来看，当前是很好的价值布局期。前期报告《牛市第二阶段什么行业最强？-20190730》我们分析过，牛市第二阶段的主导产业符合时代背景，关键是业绩回升陡峭，这次“科技+券商”有望成为本轮主导产业。从风格角度来看，A股价值和成长风格2-3年一轮换，盈利相对趋势是决定风格的核心变量，2016年以来价值占优已经3年多，价值龙头相比成长龙头已没估值优势，未来成长盈利回升趋势将更陡峭，风格正在孕育变化，详见《谈风格：风起于青萍之末-20190710》。对科技股来说，产业政策向科技倾斜，科创板、融资放开等举措将带动VC/PE为科技企业注入增量资金，同时伴随着5G等新技术的推广应用，将带动行业需求回暖以及产生新需求、增加订单，推动ROE改善。科技股最新一轮盈利回升期始于12Q4，高点在16Q1，此后开始回落，至19Q1已持续26个季度。随着三年业绩承诺到期，大量商誉减值损失直接冲抵净利润，盈利处在周期性底部，19Q1通信ROE（TTM）为2.9%，电子为7.3%，计算机为3.5%，均低于A股的9.3%，ROE（TTM）均处在历史偏低位置。未来随着资本市场改革及创新战略的推进，科技股盈利有望进入新一轮回升周期。对券商股来说，随着大股权时代来临，券商业务有望更多元化，成为综合性投行。资本市场增量改革不断推进，并且监管鼓励大行通过同业拆借、repo等方式加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提升ROE。科技和券商有望成为牛市第二波上涨的领涨行业。消费白马、制造龙头代表的核心资产业绩保持稳定，可以作为基本配置。